預(yù)期之中的降息之舉，在農(nóng)歷羊年伊始如期而至，但部分企業(yè)人士和分析人士認為，實體經(jīng)濟能從此次降息中可能獲益有限。
2月28日晚間，央行發(fā)布消息稱，自2015年3月1日起將下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率25個基點，這是羊年首次對稱降息。同時將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。
雖然央行希望通過此舉，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本下行，但對飽受困擾的實體經(jīng)濟來說，此次降息的實際效果可能比較有限。
蒲鼎新是亞洲陶瓷控股公司的董事長，這位在廣東佛山地區(qū)經(jīng)營制造業(yè)超過20年的企業(yè)主，在傍晚就知道了降息的消息。
“我希望降息能加快人民幣的貶值，”蒲鼎新對騰訊財經(jīng)直截了當(dāng)?shù)恼f，他的企業(yè)產(chǎn)品大約有8成在海外出口，“貶值的話會減少出口企業(yè)的壓力”。
蒲鼎新分析，長遠來說，降息對房地產(chǎn)長期利好，而房地產(chǎn)企業(yè)的受益將直接影響多個行業(yè)，包括他所在的建陶業(yè)，以及家具等其它行業(yè)，這樣對實體經(jīng)濟也是一種推動。
然而他也指出，在降息的同時，包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的大量企業(yè)貸款難的問題依然存在，“只要銀行內(nèi)部有名單（負面清單），再降息也未必能實惠到實體經(jīng)濟上去。”
浙江奧奔妮集團服飾有限公司董事長兼溫州服裝商會會長鄭晨愛認為，按照以往經(jīng)驗，降息會對集團獲取銀行貸款產(chǎn)生積極影響，對企業(yè)來說肯定是好消息。不過他同時指出，影響還是很小的，企業(yè)并不會因此作出財務(wù)調(diào)整。
對降息的效果持懷疑態(tài)度的，還有張敏。華住酒店集團總裁、原CFO張敏表示，酒店行業(yè)雖然與房產(chǎn)有關(guān)聯(lián)，但并不會因為降息產(chǎn)生多大改變，影響太微弱。“華住集團沒有任何負債，基本不會因降息產(chǎn)生什么改變。房地產(chǎn)行業(yè)和負債率比較高的行業(yè)，可能會比較重視，因為對他們可能會產(chǎn)生影響。”張敏說。
在國有企業(yè)方面，騰訊財經(jīng)試圖聯(lián)系多位相關(guān)人士，但是，并未得到回應(yīng)。天和經(jīng)濟研究所所長龔成鈺則認為，降息更多的激活社會資本，對國企融資影響較小。“因為國企的資本來自納稅人，有政府財政兜底，是各銀行的優(yōu)質(zhì)客戶。銀行都是逐利的，還是更愿意把貸款給國企。”龔成鈺說。
上海數(shù)字化與互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心執(zhí)行主任劉勝軍則認為，降息降準效果不樂觀，金融體系僵化難以向真正需要資金的“好企業(yè)”輸血，問題在于剛性兌付沒有打破，造成無風(fēng)險利率居高不下。
央行上一次降息要追溯到去年11月份，當(dāng)時各方反應(yīng)實體經(jīng)濟受益并不明顯。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責(zé)人楊馳告訴騰訊財經(jīng)，去年11月人民銀行下調(diào)貸款基準利率0.4個百分點，而反映市場實際利率的LPR（貸款基礎(chǔ)利率）從降息前的5.76%下降到2015年2月28日的5.51%，下降僅25個BP，下降幅度有限。
楊馳認為，目前的當(dāng)務(wù)之急需要理順貨幣政策的傳導(dǎo)機制，為貨幣政策傳導(dǎo)中最重要的市場主體-商業(yè)銀行創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，提高商業(yè)銀行的放貸能力和放貸意愿。
近兩年來，商業(yè)銀行資本管理、流動性管理、杠桿率管理、存款偏離度管理等一系列政策密集出臺，長遠看來有利于商業(yè)銀行的穩(wěn)健發(fā)展，但短期內(nèi)提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營成本，削弱了放貸能力。
加之經(jīng)濟下行壓力和企業(yè)經(jīng)營不理想，導(dǎo)致商業(yè)銀行不良資產(chǎn)反彈，風(fēng)險偏好明顯下降。楊馳騁稱，內(nèi)外部的環(huán)境變化均不利于金融系統(tǒng)支持實體經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)適當(dāng)考慮為銀行業(yè)金融機構(gòu)減壓，更多出臺降低經(jīng)營成本和經(jīng)營風(fēng)險、調(diào)動商業(yè)銀行放貸積極性的政策措施。
在此次降息之前，CPI、PPI等物價指數(shù)下行趨勢明顯，通縮的苗頭有所顯現(xiàn)，隨著美國進入加息周期，資本的外流也在困擾著中國經(jīng)濟的發(fā)展。國家外匯管理局公布，2014年第四季度，中國資本和金融項目逆差912億美元，創(chuàng)16年之最。
“一系列經(jīng)濟指標都顯示中國經(jīng)濟通縮壓力明顯，特別是在多個國家推行量化寬松政策的背景下，央行非要維持穩(wěn)健貨幣政策，沒有必要。央行連續(xù)降息是緩解社會融資壓力，此前降準則是應(yīng)對資本外流。這些都是對沖的行為，并非主動出擊，動作已經(jīng)偏慢。”交銀國際首席策略師洪灝接受騰訊財經(jīng)訪問時表示。
洪灝認為，隨著人民幣貶值預(yù)期加強，持有人民幣的欲望會繼續(xù)下降，資本外流的幅度或會不斷加強。但他認為，如果有秩序地引導(dǎo)資本外流，例如通過“一帶一路”等項目主動引導(dǎo)資本輸出，打消人民幣單邊升值的預(yù)期，推動雙向浮動，會減輕央行對沖資本賬戶和經(jīng)常性賬戶雙順差的工作困難。
他預(yù)期，央行全年會繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，最快或于3月再度下調(diào)存款準備金率，以應(yīng)對資本外流。
北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認為，4-5月份之間還會有一次降息，貨幣政策在2015年背負的任務(wù)更重，“去年是定向釋放流動性，而今年會是三率齊降”。
但鐘偉對中國經(jīng)濟的長期增長并不擔(dān)憂。鐘偉預(yù)測，2015年中國宏觀經(jīng)濟的增長將呈現(xiàn)出“先抑后穩(wěn)”，“初期社會和企業(yè)家的信心都不太足，但一系列政策會在中后期凸顯作用”，同時，國際市場中大宗貨物價格持續(xù)低迷，也將給中國經(jīng)濟帶來利好。
中國銀行國際金融研究所副所長宗良對騰訊財經(jīng)表示，對于一些國家支持的重點基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶等相關(guān)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)來說，受益會更大。