中國證券業(yè)協(xié)會18日發(fā)布《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)(征求意見稿)》。征求意見稿規(guī)定，私募股權眾籌融資是指融資者通過股權眾籌融資互聯(lián)網(wǎng)平臺以非公開發(fā)行方式進行的股權融資活動。作為傳統(tǒng)直接融資中介，證券經營機構在企業(yè)融資服務方面具備一定經驗和優(yōu)勢，可以直接提供股權眾籌融資服務，在相關業(yè)務開展后5個工作日內向證券業(yè)協(xié)會報備。
征求意見稿規(guī)定，股權眾籌應當采取非公開發(fā)行方式，投資者必須為特定對象，即經股權眾籌平臺核實的符合條件的實名注冊用戶；投資者累計不得超過200人；股權眾籌平臺只能向實名注冊用戶推薦項目信息，股權眾籌平臺和融資者均不得進行公開宣傳、推介或勸誘。
從事私募股權眾籌業(yè)務的股權眾籌融資平臺主要定位服務中小微企業(yè)，眾籌項目不限定投融資額度，充分體現(xiàn)風險自擔，平臺的準入條件較寬松，實行事后備案管理。
股權眾籌平臺不得兼營個人網(wǎng)絡借貸(即P2P網(wǎng)絡借貸)或網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務。
鑒于股權眾籌融資的非公開發(fā)行性質，投資者應當為不超過200人的特定對象。征求意見稿對合格投資者的具體標準設定主要參照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》相關要求，同時投資者范圍增加“金融資產不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人”。
對于融資者，征求意見稿僅要求融資者為中小微企業(yè)，不對融資額度作出限制。征求意見稿規(guī)定了融資者在股權眾籌融資活動中的職責，強調適當程度的信息披露義務。根據(jù)眾籌融資企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的經營特點，征求意見稿未對財務信息提出很高的披露要求，但要求其發(fā)布真實的融資計劃書，并通過股權眾籌平臺向投資者如實披露企業(yè)的經營管理、財務、資金使用情況等關鍵信息，及時披露影響或可能影響投資者權益的重大信息。
征求意見稿對投資者保護做了三個方面的制度安排，一是明確并非所有普通大眾都可以參與股權眾籌，要求涉眾平臺必須充分了解，并有充分理由確定其具有必要的風險認知能力和風險承受能力；二是以平臺為自律管理抓手，要求其有能力判定投資者識別風險和承擔風險的能力，有能力承擔可能出現(xiàn)的涉眾風險，實現(xiàn)投資者資金和平臺資金的有效隔離；三是要求融資者適當程度的信息披露。